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美联储离负利率政策还有多远?

2020-05-14 09:49:19 来源:网络

  受冠状病毒疫情影响,今年第一季度全球经济增长按下了"暂停"按钮。"作为疫情的"震中",截至当地时间5月12日,美国已确诊的冠状病毒病例超过1例。3600万美元,由此导致的社会生活的"关闭"损害了美国的经济。即使美联储推出"无上限"宽松政策组合拳",也很难避免该国第一季度经济数据的急剧下滑。美国国内生产总值((GDP))下降了4。美国商务部(Commerce Department)此前发布的数据显示,今年第一季度GDP降幅为8%,为2008年全球金融危机以来的最大降幅。不仅如此,第二季度的经济前景也同样黯淡。"圣。美国联邦储备委员会主席布拉德周二表示,如果疫情封锁继续下去,美国政府将继续采取行动。S.经济有陷入萧条的危险,第二季度经济产出可能下降40%。克利夫兰联邦储备委员会主席梅斯特也说。S.在第二季度,经济将受到疫情的严重打击,失业率可能会达到20%或更高。

  经济前景黯淡,市场期待美联储采取进一步行动。鉴于其政策中几乎没有"弹药",负利率已成为可能的选择之一。美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)周二在社交媒体推特(Twitter)上表示,美国应该接受负利率带来的"礼物",加入已经出现负利率的国家。特朗普长期以来一直呼吁美联储降低利率,甚至进入负利率区间。然而,美联储在这一问题上一直保持沉默,称实施负利率不适合当前美国经济。
  事实上,瑞士、德国、日本、丹麦和欧洲央行(ECB)都采取了负利率政策来刺激经济。德意志银行(Deutsche Bank)的数据显示,去年9月,全球负利率债券的规模达到了历史最高水平,其中16万亿美元为政府债券,1万亿美元为公司债券。
  在理想状态下,负利率的出现将增强商业银行向市场投资的动机,从而刺激经济活动。但这更有可能造成许多经济学家担心的流动性陷阱。流动资金陷阱指的是,当名义利率下降到没有进一步降低的程度时,货币需求的弹性将变得无限,无论增加多少钱,人们都会储存货币。"与其把这些财富投资在资本的形式上,你也不想把它作为个人娱乐的消费品消费。国家货币供应量的任何增加都将以"闲置资本"的形式吸收,不会对总需求、收入和价格产生任何影响。事实上,在欧洲和日本出现了流动性陷阱,由于超低利率,这些国家的投资活动并未变得更加活跃,因此各国央行没有将基准利率进一步推至负值区间。
  此外,负利率不利于银行等金融机构的发展。在利率倒置的情况下,银行存款越多,发放的贷款规模越大,损失越大,不利于银行业务的发展。它削弱了传统商业银行的盈利能力,提高了金融机构的风险承受能力,导致了经济系统中风险的积累。当利率为负时,银行将面临盈利能力下降的压力,这将限制信贷扩张,"美联储主席鲍威尔在2月向国会作证时表示.同时,在负利率环境下,政府债务和企业债务膨胀过大,损害了长期经济增长的潜力,进一步增加了金融脆弱性。
  今年3月,美联储将利率降至接近于零的水平,以缓解冠状病毒疫情对经济的影响。但鉴于负利率政策的不确定性,美联储对进一步降息持谨慎态度。鲍威尔在3月份曾公开表示,负利率不适合美国,自那以来,美联储官员一直在冷却市场对负利率的预期。
  芝加哥联储银行(Chicago Fed Bank)行长埃文斯(Evans)本周表示,负利率是美联储工具箱中的一种"弱"政策,美联储不会采用欧洲和日本已经尝试过的负利率政策。"负利率是一个潜在的工具,需要更仔细地研究。坦率地说,我认为我们需要了解这一机制如何真正有益于经济,以及它为经济行为者提供的不同激励。"埃文斯说。